富士康上市前夕首秀季报 结果稳增市值牵挂待解

2019年06月02日

bodog.bet报道, 本报记者 李维 北京报导

作为近三年来非常大的新股,结束IPO募资的富士康(股票简称:产业富联601138.SH)即将正式在A股露脸。

6月6日,富士康公布上市书记闪现,将于6月8日在上交所上市,刊行后总股本达196.95亿股,刊行费用为13.77元/股,按今年年每股收益0.8057元核算,其首发市盈率为17.09倍。

但是据21世纪经济报导记者核算,由于其一季报闪现结果仍在妥当增加,于是其动静市盈率或已进一步走低。而作为继药明康德(603259.SH)以后第二家上市的“独角兽”企业,富士康上市后的股价表现也被业界寄托较大有望。

别的,富士康的上市也让其这次巨量刊行下的中介费用得以暴光。据记者核算,其保荐承销、状师、审计、信息刊登、手续费合计高达4.04亿元。业界人士觉得,这意味着来日独角兽企业上市和CDR刊行事件上,头部券商等中介构造有望从中“分羹”的灯号将更加清晰。

一季报“妥当”

富士康刊登的财政数据表明,其2018年一季度仍对峙较为妥当的增加状态。

一季报闪现,富士康2018年一季度的谋划收入、归母公司净利润分袂为776.95亿元和26.53亿元,同比增加19.78%和4.53%。

结果增加下,富士康财物欠债布局也有所改善,客岁底时,富士康净财物与总财物分袂为281.83亿元和1485.96亿元,财物欠债率达81.03%;而到今年3月末,其净财物前进至307.01亿元,总财物则缩水至1345.25亿元,财物欠债率降落至77.18%。

净财物的前进也让富士康刊行时的每股净财物有所前进。

21世纪经济报导记者根据到一季度末的净财物和这次募资净额之和除以刊行后总股本核算得出,富士康非常新的每股净财物约为2.92元,较其刊行书记按客岁底净财物核算的2.79元增加4.66%。

这意味着,按今年一季度末的净财物核算,富士康原来4.94倍的市净率也将降至4.72倍。

“富士康一季度结果平稳发展,一路欠债率获得降落,而这或给其上市发掘了更加平稳的阛阓前提。”6月7日,上海一家券商电子职业理会师评释,“IPO资金征集结束后,富士康的欠债率会进一步降落,其妙技升级和名目扩大的资金空间也进一步前进。”

而在现金流方面,富士康今年一季度表现更佳,其谋划举止产生现金流金额、现金及现金等价物增加额分袂为180.26亿元和98.42亿元,较客岁同期分袂增加94.15%和647.52%。

“现金流的改善与公司事件端进一步捋顺有接洽,相像下游的少许客户资金大概也会更早的实现了入账。”6月7日,一名靠拢富士康的投行人士理会,“公司登时就要上市,更雅观的现金流能带来较好的股价预期。”

按13.77元/股刊行价预估,总股本196.95亿股的富士康市盈率为17.09倍,而总市值则达2712亿元。

但是,此前已有卖方构造对富士康的上市寄托较高的估值守候,比方国金证券就指出,富士康在A股具备显然的稀缺性,若遵照30倍市盈率和所发新股募资核算,富士康的市值有望逾越5000亿元。

“假设遵照职业匀称股指指数40多倍的估值,富士康市值有大概更高,而且另有新股效应,股价非常高时乃至有大概逾越40倍市盈率。”5月14日,北京一家私募构造卖力人指出。

富士康的上市也有望对其原有的经管布局带来窜改,这或亦对其潜伏估值组成影响。

富士康团体董事长郭台铭在6月7日的富士康陆地出资30周年论坛上走漏,富士康上市后将会有职员持股策动设施出炉。

“富士康筛选在A股上市的一个缘故是,陆地职员很难拿到台股股票。”郭台铭评释,“产业富联上市后,会登时刊行职员持股策动计划,策动人才。来日富士康大概会思量合资人规则。”

“互联网硬件对人才的请求很高,于是对中间人才举行股权策动,能够激动公司团队更加平稳,进而对根基面组成利好结果。”前述电子职业理会师评释。

解构天价刊行费

富士康刊登上市信息的一路,这次天量首发反面的高额刊行成本也被业界所管窥。

据上市书记刊登,本次刊行费用总额达4.04亿元,分袂蕴含承销及保荐费为33977.29万元、状师费1580.00万元、审计验资费为3398.11万元、信息刊登费为448.11万元、刊行手续费合计为995.39万元。

这也意味着,在富士康一单名目上,保荐构造中金公司斩获收入就达3.4亿元。据21世纪经济报导记者计较,富士康刊行前2018年以来A股54家IPO名目匀称保荐承销费为4637.33万元,而中金公司在富士康上的收入则抵达匀称额的7.39倍。

这一刊行费用已登顶A股阛阓近八年来非常宝贵的IPO名目。21世纪经济报导记者计较发掘,A股有史以来刊行费用逾越产业富联的名目合计14家,均为央企、大型国有银行或保险构造,隔断非常近一单为2010年刊行的农业银行(601288.SH)。

2015年,国泰君安(601211.SH)曾创下逾越富士康的300.58亿元的首发募资额,但其合计刊行费用也仅为39447.59万元。

“富士康的高额保荐承销费是独角兽目标利好头部券商灯号的一个劈头。”6月7日,北京一家中型券商非银金融理会师评释,“后边另有CDR等机制,这些大名目梗概率会被头部券商所抢食。”

但是记者对比发掘,其刊行费用之高主要表现在法律费用和审计费用上。比方其1580万元的法律费用在A股IPO前史上排第三,而审计费用则为第10位,但保荐承销费则排名第16位。

(点窜:巫燕玲)

评论已关闭.